＂以不变应万变＂？景顺长城新兴成长A二季度抓仓未动，四年亏空238亿收费22亿，垫底百亿权利类基金

发布日期：2025-07-29 06:25    点击次数：158

专题：聚焦2025基金二季报：AI、医药、新耗尽…谁是基金新宠？

　　跟着基金二季报密集败露，百亿基金司理刘彦春的调仓旅途与商场不雅点浮出水面。

　　Wind数据败露，划定7月21日，在24只畛域超百亿的主动权利类基金中，仅有三只本年以来收益告负，刘彦春措置的景顺长城新兴成长A就是其一。该基金年内下落2.35%，二季度单季跌幅达5.46%，同类名次垫底。

　　刘彦春当今措置6只基金，总畛域364.30亿元，事迹说明号称惨淡。统统工夫维度收益率多为负值，同类名次精深位于尾部10%-5%区域，显赫过期商场平均水平。

　　拉长至近两年工夫，其代表居品跌幅均超19%：景顺长城鼎益混杂（LOF）A跌20.11%、景顺长城绩优成长混杂A跌19.31%、景顺长城新兴成长混杂A跌19.25%。其余三只基金景顺长城内需增长混杂A、景顺长城集英两年定开混杂、景顺长城内需增长贰号混杂A跌幅也均擢升17%。

数据开始：天天基金 划定至20250722

　　抓仓结构败露，景顺长城新兴成长A前十大重仓股二季度纹丝未动，依然聚焦耗尽与医疗龙头：海大集团、贵州茅台、迈瑞医疗、山西汾酒、五粮液、好意思的集团、中国中免、泸州老窖、古井贡酒、朝阳股份。但操作上对精深重仓股进行了减抓，包括海大集团、贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖和古井贡酒。

　　二季度内，其重仓股说明分化严重：仅海大集团、中国中免录得正向答复，其余均下落。古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖跌幅高达12%-18%，或成为累赘组合的要津要素。

数据开始：Wind 划定至20250630

　　刘彦春在季报中详解经济态势与投资策略，他指出：

　　一、 经济韧性中的冷热不均  

　　二季度中国经济合座保抓韧性，出口竞争力增强，财政发力股东企稳。但呈现“以价换量”特征——分娩强而价钱承压。结构上外需与财政接济昭彰：出口与制造业投资强盛，耗尽品以旧换新带动零卖增长。地产链还是主要累赘，投资保管两位数负增长，专项债刊行因神色储备不及而滞后，所在政府举止严慎制约投资落地。

　　二、策略重点转向中永久转型  

　　鉴于上半年经济总量达标压力不大，策略料更聚焦中永久高质料发展与经济转型。需警惕国外财政货币“双宽松”对我国出口结构及成本商场流动性的潜在冲击。

　　三、窘境回转预期增强  

　　尽管内需疲软、物价低迷抓续工夫超预期，但对转型长进“信心王人备”。地产链占比逐年下降，累赘效应收缩，重迭稳地产策略抓续出台，“地产销售、价钱、投资距离底部不再远处”。一朝财富价钱企稳，住户逾额储蓄及国外淹留资金有望开释，股东内需复苏。

　　四、遵守权利商场  

　　接续看好国内权利财富，尤其关切“短期景气下行估值抓续收缩的优质公司”，强调企业护城河与企业家能力才是永久价值起源。他对抓有东说念主致谢并示意：“咱们会愈加悉力，力图创造更好的投资事迹。”

　　商场在恭候，刘彦春也在恭候——恭候耗尽复苏的东风，吹散事迹的黑暗。2021至2025年间，景顺长城新兴成长A年报败露，基金利润总和累计巨亏237.96亿元，递次为-63.94亿、-74.83亿、-72.35亿、-26.84亿。 然则，同时该基金累计收取措置费21.81亿元。 当“遵守”成为这只19大哥基金的要津词，工夫终将考证其对价值股的执着，究竟是深谋远虑，如故旅途依赖。

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